小大非农结果过去九个月中竟有4次背离 这一就业指标已降至危机以来的最低水平|XM


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  昨晚公布的“小非农”数据表现意外出彩,就业人数录得增加12.5万人,高于预期值增加12万人;前值为增加13.5万人,下修至增加9.3万人。但是,小非农好于预期并不代表美联储更青睐的就业指标——非农数据也同样喜人。

  虽说ADP数据对非农数据有前瞻性作用,然而,对比今年以XM来的历史数据可以发现,过去九个月中,ADP和非农数据有高达四次出现背离现象(ADP数据好于预期而非农数据不及预期或者相反),可见该指标的前瞻性作用存疑。

  非农数据不及预期的月份是2月、5月、8月、9月;而ADP数据显示不及预期的月份是2月、3月、5月、6月、9月——也就是说,八月数据完全爆冷。

  况且,就算小非农数据好于预期,也不代表美国就业市场稳健。经济周期研究所(ECRI)编制的另一个就业指标显示,就业新增人数已经跌至2008年危机以XM来的最低水平。

  9月中旬,ECRI的Lakshman Achuthan的Michael Santoli就指出:

  “就业增长呈现非常明显的周期性下滑,而且看起来这一趋势还将继续下去。”

  一个月后,美国国家商业经济协会(NABE)也发出类似的警告,指出美国公司的新增招聘人数已跌至7年低点,薪资增长几乎停滞。最新报告中,NABE还指出,仅20%的CEO表示其公司在最近三个月内雇用了新员工,这一数字尽管有所回升,然而依然低于7月份的33%。

  就业人员的总占比持稳在69%左右,比7月的52%有所增加。然而,调查显示,该协会统计的综合就业新增人数已降至2012年10月以来的最低水平。另外,资本支出的商业投资录得五年来最低水平。

  分析师指出,华尔街已经完全忽略了周期性的就业增长下滑。2019年1月是就业增长的周期性峰值,此后一直走下坡路。而随着经济继续放缓,到2020年,就业增速放缓的趋势还远没有结束。

  就业低迷之际,美国消费支出也录得下降——最新公布的9月零售数据不及预期。这无疑是个不祥之兆,表明制造业衰退正在向消费领域蔓延,消费占GDP的70%。

  更重要的是,这可能体现就业增长的下滑已经开始动摇消费者信心。有理由相信,随着圣诞节假期的靠近,人们会提前减少消费活动。若真如此,周期性敏感的行业将首先受到冲击。

  毕马威会计师事务所(KPMG)首席经济学家兼NABE总裁Constance Hunter表示:

  “美国经济似乎正在放缓,受访者(企业CEO)预计未来12个月的增长仍会放缓。”

  周五,10月非农数据将隆重登场,市场预期新增就业人数为10万人,前值为13.6万人。然而,由于通用汽车罢工事件,市场普遍预期这一数据将令人失望。美国劳工部数据显示,通用汽车罢工事件可能导致10月非农就业人口减少4.6万人。

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