黄金必涨美元必跌?当心美联储变身本年度最大黑天鹅!_福汇中国


  现在,几乎所有人都坚信美联储将在7月降息。过去25年的经验显示,当市场预期美联储降息的隐含概率接近100%的时候,美联储通常都不会让市场失望。然而,著名分析师Brian Chappatta却提出一个有趣的问题:时至今日,福汇中国还有什么能阻止美联储在7月降息呢?

  Chappatta表示:

  “虽然目前押注美联储降息已经成为了债券市场最流行的交易策略,但多个统计数据都显示,美联储7月降息还不是一个板上钉钉的事情。BMO Capital Markets本周进行的一项调查显示,受访者认为美联储在7月31日前不会降息的概率为20%。”

  Chappatta认为,美联储官员没有多少时间让市场接受“不降息”的方案了,4周后7月利率决议将如期到来。以下这几个点或成为美联储继续按兵不动的最后机会。

  一份靓丽的非农报告或成为鲍威尔鹰派立场的最大靠山

  外汇天眼指出,除了“保持耐心”,美联储主席鲍威尔在上半年强调得最多的另一句话便是:能够反应经济基本面状况的各项数据将成为美联储决策的重要参考。那么在7月利率决议到来之前,最重要的经济数据有哪些?

  外汇天眼提示,按照美联储以往的态度,本周五将公布的6月非农就业报告,稍后公布的美国6月季调后CPI月率,“恐怖数据”美国6月零售销售月率应该是重中之重。因为非农报告的公布时间较早,美联储官员将有充分的时间对数据进行分析,周五的非农报告将具有重大指导意义。

  Chappatta认为,考虑到劳动力市场强劲一直是本轮紧缩周期的核心支柱,且5月大小非农双双大爆冷,若本周五非农就业数据的表现仍差强人意,美联储内部剩余的鹰派人士可能会纷纷倒戈,支持7月降息。

  Chappatta同时指出:

  “按照市场的预期,假设5月非农就业人数至少增加了16.4万人;失业率依旧保持3.6%(50年来的最低水平);年工资增长至少达到3.2%。如此,6月非农数据将成为美联储不降息的一个重要支撑。周三的ADP数据显示,6月就业人口增加10.2万人。尽管低于预期的14万人,但较5月的增加2.7万人而言,6月数据仍是一个强劲的反弹。”

  美联储的鹰派官员或抱团取暖 打压市场降息预期

  本月还将有多位美联储官员将发表公开讲话,其中美联储鹰派很有可能集体抱团取暖,打压市场降息预期。

  实际上,美联储官员们以前福汇中国也曾联手影响市场。在2017年3月,也就是距离美联储加息不到三周之前,市场预期美联储加息的可能性仅约为三分之一。然而,在旧金山联储主席威廉姆斯、当时的纽约联储主席达德利先后做出鹰派发言后,上述几率迅速上涨至逾70%。一周之内,市场预期的加息可能性已经高达96%,美联储23家一级交易商中只有一家呼吁不加息。

  如今,美联储内部仅有圣路易斯联储总裁布拉德明确支持降息,他也是6月会议上唯一一位支持降息的官员,其他美联储官员的立场都仍在摇摆当中。而部分没有投票权的美联储成员的鹰派立场似乎更加明确。

  周二,克利夫兰联储主席梅斯特就不降息给出了迄今最明确的理由,她表示:

  “即使有数据显示:就业疲软、制造业活动进一步下滑、企业投资和消费走弱、长期通胀预期的下降,这样只能代表着经济基本面正在转向疲弱增长,而不能将此解读为衰退降至。”

  简而言之,市场预期可能会很快发生变化。

  对于金融市场的“疯狂” 美联储可能不愿意继续助纣为虐

  梅斯特还表示了另一个不支持降息的理由,她认为,如今的金融市场已经失衡,民众正在“无理性”的狂欢。她同时警告美联储,总是屈从于市场预期将带来风险。

  白宫贸易顾问Peter Navarro也同意她的观点,Navarro指出,美股再创新高,道琼斯指数接近历史高点并不是经济基本面的正确反映,而是与美联储的降息预期有关。美联储官员们不应该助长这样一种观念:即他们的政策是基于股市水平制定的,或者更糟,是迫于政治压力。